觑准澳大利亚商机  日清踩过界卖饺子

这家方便面生产商表示，将以2,330万美元的价格收购澳大利亚一家冷冻饺子生产商，以期在中国之外实现多元化发展

重点：

• 亚裔人口不断增长，针对该类顾客需求，日清食品以2,330万美元收购澳大利亚冷冻饺子生产商ABC Pastry
• 日清食品正寻求在中国内地和香港之外实现地域多元化，最近还采取了其他举措，进军越南和中国台湾

阳歌

俗语说，怕热就别待在厨房里。同样的道理，如果忍受不了中国经济放缓带来的压力，那就去压力小的地方开拓市场吧。

如果这话是套在日清食品有限公司(1475.HK)身上，可能稍显夸张。日清食品是日本日清食品控股株式会社(2897.T)的中国子公司，它大部收入仍来自在中国内地和香港这两大市场。但为实现更加多元化的收入基础奠定基础，在香港上市的日清食品正通过多项战略，越来越多在这两个主要市场之外拓展业务。

公司上周五宣布，将以3,370万澳元的价格，收购澳大利亚冷冻饺子生产商ABC Pastry，这是它朝着这个方向迈出的最新一步。对于在香港上市的日清食品来说，收购价格看起来相当实惠，该公司没有债务，截至6月底拥有13.2亿港元的净现金，还持有8.2亿港元的银行贷款。

日清食品表示，除了上述的收购价外，它还有权再以880万澳元的价格购买ABC饺子工厂所在的土地。

日清食品称这笔交易是将业务扩展到澳大利亚的“优质机会”。它表示：“由于受惠于亚洲人口移民至澳大利亚的人数上升，澳洲冷冻食品市场规模预期将蓬勃增长，尤其是冷冻饺子市场。”

在公告发布后的周一早盘交易中，日清食品上午收涨2.24%。近期，该股与同行相比表现不佳，反映出公司在中国经济放缓期间所面临的困难。今年截至目前，日清食品股价已下跌29%，而其竞争对手康师傅控股(0322.HK)和统一企业中国(0220.HK)则分别上涨17%和27%。

过去，日清食品曾是三家公司中估值最高的，反映它的市场定位。凭借其日本血统和方便面发明者的地位，公司将自己标榜为同类产品中的高端品牌。但随着股价下跌，其市盈率已跌至14倍，落后于康师傅的17倍和统一的16倍。

在当前的市场环境下，日清食品作为高端品牌的定位，似乎越来越成问题，因为消费者正在控制支出，从高端产品降级到更实惠的产品。在这种情况下，公司的收入在去年开始收缩，此前在疫情期间，由于消费者大量购买方便的居家食品，公司的收入经历了几年的稳健增长。

今年上半年，日清食品的收入继续萎缩，同比下降5.5%至18.2亿港元。与此形成鲜明对比的是康师傅同期收入小幅增长0.1%，统一的增幅更大，达到6%。生产便宜零食的卫龙美味(9985.HK)报告称，同期收入增长26%，部分原因是消费者对廉价食品的喜爱与日俱增。

不断增长的全球足迹

日清食品的日本母公司是一家全球化程度颇高的企业，其标志性的杯面在全球大多数主要市场均有销售。在亚洲，这家日本公司活跃于大多数主要的东南亚市场，包括菲律宾、泰国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚。

在香港上市的日清食品，很大程度仍集中在中国内地和香港市场，这两个市场今年上半年分别占其收入的60%和40%左右。最近六个月，两个市场的收入都出现下滑，按人民币计算，香港下降6%，内地下降3%。

尽管收入下降，但日清食品的利润基本稳定在1.69亿港元，略低于一年前的1.72亿港元，全得益于原材料成本下降，促使毛利率提高了0.9个百分点。

相比下，新收购的澳大利亚业务看起来要更健康一些，至少在盈利方面是这样。日清食品表示，截至今年6月的财年中，ABC Pastry录得收入1,520万澳元，不过公司没有提供以往的比较数据。与日清食品去年38.3亿港元的营收相比，这个数字相当小，仅约2%。

ABC Pastry看起来相当赚钱，在截至6月的财年里，它的税后利润从上年同期的223万澳元增长27%至284万澳元。相当于ABC Pastry的净利润率达到了18.7%，约为日清食品今年上半年9.3%净利润率的一倍。所有这一切都表明，ABC Pastry的利润相当可观，而且收入可能还在增长，这意味着它可以为日清食品在该市场迅速拓展奠定良好的基础。

澳大利亚只是在香港上市的日清食品，在中国内地和香港以外实现多元化经营的最新区域市场。

去年7月，日清食品收购母公司越南业务67%的股份，迈出了走出这两个核心市场的第一步。该业务主要由一家方便面工厂组成，在截至2023年3月的财年中，该部门亏损了140万美元。日清食品在最新的半年财报中提到了越南业务，但仅表示“取得良好表现，整体业务前景令人鼓舞”，暗示其收入仍相对较小。

日清食品去年底在中国台湾设立办事处，目前它通过分销商和批发商在台湾市场进行销售。在最新财报中，它表示该业务“预期随后达致销售增长”，但没有详细说明加强该业务的潜在计划，也没有详细说明是否有可能在当地建厂。

在这里，我们应该注意到，台湾是统一和康师傅的主场，因此，如果日清食品要在台湾市场动真格，将面临来自这两家企业的激烈竞争。不过，台湾民众喜欢日本的东西也是出了名，因此当地消费者可能会喜欢日清食品。

归根结底，这个多元化策略对日清食品来说似乎是明智的，因它的两个主要市场可能会进入一个漫长的不确定时期。越南和中国台湾市场的竞争可能已经相当激烈了，但由于日清食品的定位是高端品牌，这两个地方可能仍具有一定的潜力。与此同时，进军澳大利亚的潜力甚至可能更大，因那里的亚裔人口不断增长，并且在满足这个客户群需求的食品领域竞争程度较低。

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