茶饮赛道百骑竞走 沪上阿姨突围不易

内地茶饮业仿如杀戮战场，各家企业要藉资本市场融资，争相抢上市，沪上阿姨是最新一家冲刺港交所的茶企

重点：

• 去年首三季获盈利3.2亿元，同比增长1.9倍
• 公司透过加盟模式急速发展，但竞争优势未算突出

刘智恒

马云曾经说：“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但大部分人死在明天的晚上。”

这句话用于目前竞争愈趋白热化的的茶饮市场，确实可大派用场，甚至真实情况更严峻，应该说：“今天很残酷，明天更残酷，后天未必会很美好，大部分茶饮随时死在明天晚上。”

经过十年的发展，内地茶饮店遍地开花，门店数量数以十万计，家家要争地盘，抢据点，添资金，上市是壮大的最好途径，自奈雪的茶(2150.HK)落户港交所后，近期蜜雪冰城及古茗已先后递交上市申请，近日沪上阿姨(上海)实业有限公司也不落于人后，已正式申请在港上市。

几乎每个茶饮品牌，背后都有一个动听故事，奈雪的茶源自一段相亲良缘，沪上阿姨则是单卫钧与周蓉蓉夫妇的创业故事。两人原是大企业的中高层员工，2011年从山东搬到上海，一天路经一条弄堂，见一间小门店挤满了人，店里的阿姨忙过不停，好奇心驱使下，发现门店卖奶茶及血糯米，两人灵光一闪，认为此门生意大有可为。

及后单卫钧到中国台湾旅游，顺道考察当地极为鼎盛的奶茶行业，发觉台湾人口只有2,300万，茶店竟有两万家，按此推算，内地应可容纳上百万间茶店。于是回内地后即着手筹备，2013年在上海开设第一家沪上阿姨，主打一款加入谷物配料的“五谷奶茶”。2019年时，开始提供鲜果茶，业务更上一层楼。

根据上市申请文件，截至去年第三季，公司的门店有7,297间，覆盖中国四个直辖市及全国300多个城市。当中99.3%是加盟店，收入来自销售货物及提供加盟服务。

公司2021及2022年的收入是16.4亿元及22亿元，盈利8,340万元及1.5亿元。去年首三季度的收入是25.4亿元，按年升54%，盈利升1.9倍至3.24亿元。集团的毛利率为31.2%，与蜜雪冰城的30%、及古茗的31%等相若。

乏竞争优势

虽然沪上阿姨在短短十年发展尚算理想，但今天的茶饮市场强手云集，家家也瞄准资本市场，融资后加紧扩张，奈雪的茶早着先鞭率先上市，蜜雪冰城及古茗也准备就绪，后面虎视耽耽的还有茶颜悦色、霸王茶姬、茶百道、书亦烧仙草及新时沏奶茶等，沪上阿姨如何突围？

我们看看沪上阿姨的竞争优势，公司在上市申请文件中强调，集团在下沉市场拥有庞大网络、对消费者深入了解及能提供高质与多元化产品、具全面的加盟商平台及互利共赢的加盟模式、有强大的供应链管理能力、拥有一体化会员奖励计划，以及经验丰富的高级管理团队。

光看表述，这些所谓优势，跟市场许多茶饮没多大分别，论“平”论规模，沪上阿姨远远不及蜜雪冰城，论高档及优质又未必比得上喜茶及奈雪的茶，至于公司所谓的中档市场，其实市场上也不乏对手。

管理不足屡被投诉

你说加盟模式，现时市场大部份茶饮也以此经营，问题是谁家做得最理想。大家都知道，加盟模式最大困难是如何做好管理及监督，沪上阿姨似乎未见有何突出地方，相反是多家茶企之中，属被投诉较多的前列分子。

在黑猫投诉平台上，截今年2月，沪上阿姨的投诉累计达2,200宗、虽然远低于蜜雪冰城的6,000多宗，但前者分店36,000间，按比例被投诉的机率也相对高，但与其它同业如茶百道逾1,300宗、古茗约1,200宗相比，沪上阿姨被投诉的个案量就名列前茅。

而且沪上阿姨被投诉的事件中，个别曾引起轩然大波，去年免单券的派发出尔反尔，被网民批评“食相难看”。至于联手国产游戏《光与夜之恋》举行活动，因门店工作人员对玩家不礼貎，甚至扬言要在产品中吐口水等，令消费者极度不满，公司一度被网民骂爆。

类似的事件除反映集团管理出问题外，主要是公司近年加速吸纳加盟商，其监督、指导、及培训赶不上，才引致问题丛生。

受欢迎度偏低

事实上，在品牌知名度上，沪上阿姨似落后于多家品牌，据艾媒咨询《2023中国新式茶饮消费者品牌喜爱度调研》的数据显示，消费者最喜爱的新式茶饮品牌前十位中，沪上阿姨只位列第九，消费者喜爱度只有15.3%。

产品方面，沪上阿姨赖以起家的五谷奶茶虽有一定口碑，但毕竟属于小众市场，未能全面普及，不足赖以单一产品去攻城掠地；于是才要随波逐流做鲜果茶，而鲜果茶早已是众多茶饮的主打饮料，像喜茶以多肉葡萄为人认知，奈雪的茶的“霸气系列”亦让人耳熟能详，沪上阿姨这个后来者就没有优势可言。

在这个同质化的市场上，沪上阿姨的独特优势在什么地方？如何可以攻克对手？怎样增加市场份额？以及应对市场日趋饱和的挑战？我们暂时仍未见到。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里