这家高端茶饮运营商在最近的资料中突出了听上去更像中文的名字“Naixue”,似乎是为了淡化之前看上去像日本品牌的做法

重点:

  • 高端茶饮连锁店Nayuki(奈雪的茶)已经悄悄开始把自己的名字改成听上去更像中文的“Naixue”,似乎是想淡化与日本的关联
  • 此前不久,另外两个国内品牌也是因为让人联想到日本而遭到中国民族主义者攻击

阳歌

奈雪の茶还是奈雪的茶?

这个问题最近在高端茶饮界引发讨论,因为中国排名靠前的一家奶茶连锁似乎正在应对围绕其名字而产生的身份危机。这只是说说笑,因为显然奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)对于改名一事是有考虑的,虽然它并未对此发布公告。

就本案来说,名字问题不是小事。Nayuki听上去确实像日语,该公司当初选这个名字,也几乎可以肯定是为了让消费者认为它是一个日本品牌,因为人们往往认为日本品牌的质量更好。而相比之下,Naixue只是该公司中文名的拼音拼写。

那么,Nayuki,或者说Naixue,为什么要这么低调地进行这么重大的调整?答案可能和政治有关,在中国的商业领域,政治始终如影随形。在这方面,至少另外两家知名中国公司今年早些时候因为同样试图和日本产生关联,而遭到中国民族主义者攻击。

因此,奈雪此举似乎意在避免引起类似争议。假设改名一事属实,奈雪想保持低调,以避免引起对其假冒东洋品牌的“误导”之举的关注,也是可以理解的。我们应该肯定该公司采取了这么积极主动的举措,因为我们往往看到的是,许多中国公司对这种可能会带来麻烦的迹象不予理会,直到危机爆发,届时便一切已晚。

言归正传,接下来我们回顾一下事情的来龙去脉,以及促使奈雪作出这一举动的其他一些案例。最近该公司的股票其实涨了很多,自10月末以来大涨77%。尽管这个涨幅不太可能都是因为与它更名有关,但至少其中一部分代表了投资者支持该公司的这一主动行动。

改名一事在上月末引起了公众的关注,当时,南宁有人注意到,当地的一家奈雪门店把拼音名字改成了“Naixue”,还把中文名字里一个花哨的日语符号去掉了,换成了对应的中文。此人把新招牌的照片发布在备受欢迎的社交平台小红书上,引发大众讨论。

一篇媒体报道称,奈雪的代表对此事不予置评。该公司的微博账号现在也正式标明了那个汉字,而不是之前那个日文字。

该公司官方证券市场公告上的标识,也暗示幕后有情况发生。虽然英文沿用了Nayuki这个名字,10月21日发布的三季度业务更新用的还是那个日文字,但到了本周宣布出资5.25亿元收购竞争对手乐乐茶44%的股份时,提交文件用的已经是那个汉字了。

逐步改名

媒体报道称,奈雪的茶改名工作正在全国近千家门店逐步铺开。在咏竹坊的总部所在地上海,我们特意去看了一家店,发现它仍在使用之前的日式名称,这可能表明新名字首先在较小的市场推出,最后才会进入上海这样的大城市。毕竟,在上海这样的重要市场,联想到日本恐怕更为重要。在上海,人们的确爱把日本产品与高品质联系在一起,而在较小的市场则不然。

公司的官网网址已经改成了naixue.com,但英文主页还是用的na-yuki.com。所有这些似乎都表明,改名工作可能正在进行中,至少在某些层面上是这样,虽然它出于某些目的,也保留了旧的版本。

在我们之前提到的两起事件后,以目前的气候环境,这种转变看来是出于谨慎的需要。第一起事件发生在7月下旬,涉及名创优品(MNSO.US; 9896.HK)连锁店。我们经常取笑这家公司是无印良品和优衣库等日本著名商店的山寨品,而且该连锁店的标识中也使用了一个看起来像日本字的元素。

该公司的西班牙Instagram账户出现一个日本艺伎公仔后,引发了轩然大波。一些网上的中国民族主义者很快就指出,这个公仔实际上穿的是传统的中式旗袍,并非日本服装,更不是什么日本艺妓。这引发了人们对名创优品伪装成日本品牌的更多关注,该公司的股票在它道歉并承诺采取“纠正措施”之前,受到了相当大的打击。

第二起事件发生在10月,当时运动服装品牌李宁(2331.HK)在冬季系列的帽子设计上被人抓了辫子,网上的民族主义者说帽子的式样看起来像“二战”期间日本战斗机飞行员戴的帽子。那起事件也打击了李宁的股价,值得注意的是,李宁是中国最早的奥运会体操金牌获得者之一,而他本人也是民族自豪感的象征。

鉴于这种遭受民族主义攻击的风险,奈雪的茶通过改用中文名字,来降低受到此类攻击的可能性,也就不足为奇了。而它采取的低调改名做法,也是可以理解的,因为该公司最不想做的事情就是让人们注意到它之前的日本范儿。

我们注意到,奈雪的茶股价最近上涨,在一定程度上可能是因为改名的缘故。但即便上涨了,与同行相比,估值仍然相对偏低。它目前的市盈率只有13倍,而国内竞争对手香飘飘(603711.SH)和瑞幸(LKNCY.US)的市盈率要高得多,分别为54倍和33倍,全球咖啡巨头星巴克(SBUX.US)的市盈率则为36倍。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

电子材料增长带动 彤程新材首三季多赚5.7%

新材料制造商彤程新材料集团股份有限公司(9607.HK;603650.SH)周二公布,今年首三季收入按年增长29.37%至32.64亿元人民币,归属股东净利润增长5.66%至5.22亿元,扣除非经常性损益后净利润增长4.99%至4.90亿元。 期内电子材料板块税前利润大增292.74%至1.63亿元,但联营企业等投资收益减少约1.02亿元,汇兑损失亦增加3,078万元,拖慢整体盈利增长。 单计第三季,收入增长29.87%至11.28亿元,归属股东净利润却下跌7.09%至1.33亿元。公司称,当季联营企业投资收益按年减少7,415万元。 首三季经营现金净流入减少57.21%至1.15亿元,公司解释,新产品销售快速增长,客户付款账期造成时间差。同期特种橡胶助剂及电子化学品收入分别为16.46亿元及10.93亿元。 公司股价周三低开高走,至中午休市报37.6港元,升1.51%,较上月上市发行价44港元低14.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

公开认购不足额 东山精密上市首日早盘平收

PCB及精密组件及光模块制造商苏州东山精密制造股份有限公司(2384.HK;002384.SZ)周三在香港挂牌,开盘即跌5%报82.4港元,之后股价回升,早盘收报86.7港元,略低于发行价。 东山精密发售1.14亿股,每股发行价不高于93.8港元,最终只能以86.8港元定价,公开发行未足额认购,国际配售则超额认购2.1倍。共有20位基石投资者,认购5,689.1万股,占发售股份的50%。 募资净额97.2亿港元,约64.5%用于建设新设施及升级现有生产设施,约20.0%用于潜在战略投资或收购,约5.5%用于偿还部分债务,余下一成用作补充流动资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Foreign exchange losses drag down Fuyao's earnings, while smart glass still awaits volume growth

汇损拖低福耀盈利 智能玻璃仍待放量

福耀玻璃前三季度收入仅微增,汇兑损失拖累盈利同比下跌近15%。面对车市需求转弱,公司加快发展智能玻璃,提升产品价值 重点: 福耀前三季度收入同比增长2.46%,净利润下跌14.97% 前三季度录得汇兑损失10.67亿元,去年同期则有汇兑收益4.81亿元   李世达 中国车市正呈现内需承压、出口扩张并行的分化。2026年9月,乘用车零售量同比下跌28%,乘用车出口(包括整车及散件)则增长73.7%。汽车玻璃也从传统安全部件延伸至隔热、调光和显示等功能,成为车市产品升级的缩影。 作为全球市占率居首的汽车玻璃供应商,福耀玻璃工业集团股份有限公司(3606.HK; 600660.SH)最新公布的业绩报告,呈现出这种转变中的拉扯。福耀玻璃前三季度收入保持小幅增长,为341.23亿元,同比增长2.46%;归母净利润为60.06亿元,下跌14.97%。第三季度单季收入增长2.51%,大致延续上半年步伐;第三季度盈利同比跌9.87%,跌幅较上半年收窄。 汇兑仍是前三季度盈利下滑的主要原因之一。公司期内录得汇兑损失10.67亿元,去年同期则有汇兑收益4.81亿元。剔除汇兑影响后,前三季度利润总额同比仅增长1.18%,低于收入增幅,盈利增长接近停滞。海外市场是福耀的重要收入来源,2025年海外市场收入为208.57亿元,约占总收入45.5%,同比增长18.81%。 面对汇率波动,福耀也在调整对冲安排。公司21日公布,董事会批准未来12个月由公司及全资子公司福耀香港开展外汇衍生品交易,任一交易日持有的最高合约价值上限由5亿美元提高至10亿美元,品种包括远期、掉期及期权等,相关安排旨在管理汇率及利率波动。 另外,公司前三季度经营活动现金流量净额为82.6亿元,同比减少16.44%。销售商品及提供劳务收到的现金大致持平,采购付款和员工支出则增加。在收入增长有限之际,经营支出增加对现金流带来一些压力。 随着新能源乘用车零售渗透率升至67%,汽车电动化已是明确趋势。面对电动化与智能化,车窗和天幕逐渐承载隔热、调光、显示及隐私等功能,福耀正推动产品向高附加值、智能化方向升级。福耀亦推进调光玻璃相关标准,并与小鹏合作开发AI调光隐私玻璃。这些产品把玻璃由安全部件延伸至隔热、显示和隐私等功能,有望提高单车玻璃价值。 增长仍待提速 公司中期报告披露,高附加值产品占比同比增加8.03个百分点,最新的三季度报告则未披露高附加值产品的单独毛利率。上半年,汽车玻璃整体毛利率同比提高1.55个百分点至32.45%,这与高附加值产品占比上升的方向一致。 福耀也生产列车玻璃,并经营浮法玻璃及汽车饰件业务;其中浮法玻璃是汽车玻璃生产的上游材料。另外,公司已具备太阳能天窗玻璃量产能力,但这仍是太阳能技术在汽车上的应用,不能等同进军大型光伏玻璃市场。上半年汽车玻璃收入为202.7亿元,约占同期总收入92.3%,可见其他应用目前尚未成为主要收入支柱。 因此,车市冷暖仍是福耀业绩的底色。新能源车普及和汽车出口增加,为高配置玻璃及海外供货带来机会;但整车需求并非全面回升。产品升级能否抵消销量增长放缓,关键在于高附加值产品的普及速度,以及海外供应网络能否带来实际增量,而不只是增加产能和外币收支。 业绩公布后,福耀港股于翌日急跌,股价落在52周交易区间低端。瑞银随后把目标价下调6%至75.2港元,并下调2026至2028年盈利预测6%至9%,但维持“买入”评级。 估值方面,福耀市盈率约14倍,高于信义玻璃(0868.HK)的11倍,反映市场愿意相信福耀更强的全球供货能力,以及高附加值产品比重提升的预期。但当收入增长放缓、盈利预测下调时,市场便会要求这些优势更快转化为实际利润。接下来要观察的是,新产品能否扩大车厂采用、推高单车价值,并在海外业务增长放缓之际带动整体盈利重新加速。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新产品放量 晶合集成第三季收入增近两成

晶圆代工企业合肥晶合集成电路股份有限公司(2249.HK; 688249.SH)周一公布,截至9月底止第三季度收入按年增长19.57%至32.52亿元(5.33亿美元),归属公司拥有人净利润增长5.23%至2.29亿元。公司表示,收入上升主要由产品销量增加带动。 期内毛利增长38.94%至8.28亿元,毛利率由去年同期的21.91%升至25.46%,公司称新产品销量增加带来的规模效应有所体现。按产品划分,显示驱动晶片(DDIC)晶圆代工收入为18.4亿元,占总收入56.58%;图像感测晶片(CIS)收入为8.7亿元,占26.75%。 公司预计,第四季度收入介乎32亿至34亿元,毛利率约为20%至24%,较第三季度的25.46%有所回落。 晶合集成港股周二高开,至中午休市报19.22港元,升7.49%,较7月港股上市发行价32.3港元低40.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里