从事物业发展的远东发展，将旗下经营博彩业的百乐皇宫分拆上市
重点：
- 去年百乐皇宫收入近5.3亿港元，赚逾4,000万港元
- 公司去年亦取得马尔他的线上赌博牌照
刘智恒
老牌发展商远东发展有限公司(0035.HK)上月公布，分拆旗下的百乐皇宫控股上市，并已递交上市申请。许多市场人士这时才知道，原来远展竟有博彩业务，而业务更远在捷克。
根据上市文件，百乐皇宫主要有两项业务，分别是博彩及酒店。博彩方面，公司于捷克持有一个娱乐场度假村及两个娱乐场，今年3月底共有部角子老虎机560部，以及赌枱59张，此外，于去年11月，集团获得马尔他线上博彩牌照，但暂未开始营运。至于酒店，在德国持有三间，另在奥地利则有一家。
百乐皇宫是远展于2018年收购，作价4,200万美元(3亿元)，购入后远展进行重整，包括扩展博彩游戏组合，加入新型老虎机，并推出扑克游戏，将娱乐场定命为“Palasino”。可惜生不逢时，2020年新冠疫情全球爆发，影响赌场收益，直至去年欧洲陆续解封，业务才渐渐重回正轨。
从2021至2023年度(3月分年结)，百乐皇宫收入分别是1.46亿港元、3.51亿港元及5.29亿港元。盈利连年增长，分别是260万港元， 4,010万港元及4,420万港元。表面看，2023年度增长只有10%，但2022年度因疫情获政府资助4,220万港元，去年度只有517万港元，因此过去年度的增长已是相当理想。
单计博彩收益，过去三个年度分别是1.08亿港元、2.78亿港元及3.9亿港元，反映疫后当地赌业陆续复苏。
捷克赌业规限少
不过，看百乐皇宫前景如何，要从中欧的博彩市场开始探讨。中欧博彩市场主要涵盖捷克、德国、波兰、奥地利及斯洛伐克，大多数的博彩项目在捷克都是合法，相反德国就禁止非体育赛事投注，奥地利禁止扑克营运，斯洛伐克首都布拉迪斯拉瓦市，甚至禁止娱乐场及各形式的博彩。
受惠中欧多地对博彩业的限制，捷克成为中欧博彩业最繁荣的国家，德国及奥地利人，都爱到捷克博彩，因此捷克赌业发展，是有先天性的优势，就是在区内接近独市经营。
再看捷克市场规模有多大，据灼识谘询研究，捷克博彩业的市场规模，从2018年的108亿港元，增至2022年的186亿港元，复合年增长率14.5%，预期2027年将增至313亿港元。由此可见，中欧市场正在发展中，预计规模会日渐壮大。
捷克有两类博彩场地，一是娱乐场，是经营博彩游戏及老虎机，另外是博彩大厅，只是经营老虎机。跟澳门以赌枱为博彩主要收入不同，捷克的博彩收入大部份来自老虎机，占总博彩业务超过八成半。
2022年，捷克有逾28,000台认证老虎机，及超过4,000张赌枱。百乐皇宫共有492部老虎机，在当地市场位列第9。若公司能通过集资壮大规模，在当地发展中的博彩业，有机会争取更佳的市场份额。
德国经济或放缓
不过要注意，捷克博彩市场以德国及奥利地客人为主，但两地经济似在放缓。德国五大权威经济研究机构上月将今年经济发展预期，从年初预测的增长0.3%，调整为萎缩0.6%，并预计德国明年的增长为1.3%，低于先前预测的1.5%。至于奥地利，国内生产总值增长在3月时为1.8%，较去年底的2.9%有所下降。经济放缓，对捷克的博彩业或许构成影响。
另外，捷克的博彩征税有机会进一步提高。目前当地的博彩税率，老虎机是按总收益的35%征收，现场博彩游戏税率则是23%。捷克正讨论将现场博彩游戏税率提高至30%，若通过会于明年4月实施。
此外是牌照问题，捷克的博彩牌照时间为6年，时间相对较短(澳门是10年)，营运者要经常面对能否续牌的不稳定性风险。
家族曾拥娱乐皇国
能否在捷克争取更大市场份额，是往后百乐皇宫成败关键，这就要看集团领导人的能耐。人称“老虎仔”的邱达昌，父亲是六十至八十年代的电影娱乐大亨邱德根，除了拥有多家电影院外，一度是亚洲电视大股东，至于荔园游乐场，更是几代人的集体回忆，可以说是该年代的迪士尼乐园。
邱达昌年纪轻轻已出道，七十年代时向汇丰银行借款18亿港元，不断在市场收购地皮，由于作风勇进，年纪又轻，被传媒指为初生之犊不畏虎，获专栏作家曹仁超称为老虎仔。
正当邱达昌踌躇满志时，1983年中英谈判导致地价下跌，集团面临财政压力，迫不得已偃息旗鼓。之后转战大马，创立大马置地，成为当地最大的地产商。2000年，有见香港楼市大幅回调，认为是千载难逢机会，重返香港，大手收购地产项目，事实亦证明这步棋下得奇准，2003年后香港楼市拾级而上，他的身家亦水涨船高。
2017年与新世界发展(0017.HK)主席郑家纯、富力地产(2777.HK)主席李思廉成立的永升亚洲入股有线电视。不过时移世易，电视已是夕阳工业，加上香港人口少，观众有限，经营几年没甚起色，邱达昌亦意兴阑珊，最终将股权售予郑家纯。
从邱氏家族的背境及邱达昌的经历，及他对娱乐事业的兴趣，加上早在2015年购入澳洲赌场The Star Entertainment 5%权益，可见早有筹谋要涉足博彩业务，今次若成功将百乐皇宫上市，再在资本市场助力下，将可朝着赌业大亨之路一步步迈进。
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