中国最大的宠物产品和服务供应商拟在纽约上市,最高可能会筹集4亿美元资金

重点:

  • 随着中国企业在沉寂一年多后恢复赴美上市,新瑞鹏已申请在纽约IPO,其估值或高达40亿美元
  • 到2021年,这家宠物服务供应商的营收一直增长强劲,但去年年底因为中国严格的疫情防控措施而大幅放缓,迫使其关闭了大约100家分店

 阳歌

一个新的“宠物项目”正在极速从中国走向华尔街,有望成为一年多来中国企业在纽约规模最大的IPO。

该项目来自新瑞鹏宠物医疗集团有限公司,看上去像是对中国快速增长且潜力巨大的宠物市场,作出一次值得借鉴的押注。因为该公司的竞争对手与它完全不可同日而语,其开设的宠物诊所和医院,比9个最大的竞争对手加起来还多三倍。

但该项目也面临一大掣肘——去年底新瑞鹏的业务突然收缩。中国观察人士应该知道,新瑞鹏肯定不是唯一一家经历这种收缩的,因为去年10月和11月,中国为了控制新冠病毒疫情扩散,实行了最为严厉的措施。

那些措施迫使很多人呆在家中,这意味着他们即使想带宠物去医院也无法成行。此外,中国后来又在12月初突然取消“清零”政策,导致大面积感染,再次让很多人无法带生病的宠物前往宠物医院。

综上所述,投资者要考虑的最大的问题之一是,随着中国社会在接下来的几个月逐步恢复常态,新瑞鹏是否会迅速振作。从我们在上海观察到的情况来看,这种重振是有可能的,因为形势已经在迅速回归常态了。一个重要的警告是,经济不景气持续的时间可能会更久,这通常会导致人们控制在像宠物医疗这种更为任意的事情上的支出。

我们稍后来细说最近的经济低迷,首先来看看新瑞鹏上周提交的招股书里的一些数据,它们完全表明了中国宠物市场的潜力之大。文件援引第三方数据称,中国已成为全球第二大宠物市场,宠物医疗支出将从2015年的200亿元,增加到2026年的1,356亿元。

新瑞鹏称自己是这个市场当之无愧的领导者,在2021年中国最大的一二线城市宠物总支出中,占据了高达30%的份额。截至2021年底,该公司运营着23个宠物医院品牌和1,887家宠物医院。此外,新瑞鹏还为其他宠物产品和服务供应商提供供应链和营销服务。

招股书还指出,年轻的中国宠物市场其实是过去20年才出现的,仍有巨大的增长空间。这是因为,2021年中国的家庭宠物拥有率只有23.7%,而在更为成熟的美国市场,这一比例要高得多,达到69.7%。2021年,中国大城市的宠物主人每年花在猫猫狗狗身上的平均开支是4,700元,只有美国该数字的58%。

大型IPO

在明确了中国市场对宠物医疗服务商来说有着巨大潜力、而且新瑞鹏为市场领导者后,我们就把目光聚焦在它的上市情况和新瑞鹏的财务数据上——从后者可以看到,该公司直到去年一直在快速增长。

新瑞鹏没有提供任何具体的融资目标,但它的招股说明书显示,四家重量级银行——摩根士丹利、瑞士信贷、瑞银以及中国领先的投资银行中金公司将承销此次IPO。过去一年半,由于涉及在美国上市的中国公司的一些争议,这些大银行明显缺席此类上市。

但在去年底大部分争议得到解决后,过去几周里,它们的名字突然重新出现在一系列新的上市申请中。四家这样的大型投行做承销,表明新瑞鹏的上市规模应该相对较大,几乎可以肯定在1亿美元以上(6.78亿元),而且很可能高达4亿美元。

我们再来看看新瑞鹏的财报。财报显示,2021年收入增长59%至47.8亿元,高于上一年的30亿元。但去年前9个月,增长大幅放缓至约27%,收入为43亿元,而上一年同期为34亿元。此外,该公司预测,由于四季度受到疫情影响,2022年全年增长率可能会更低。

新瑞鹏表示,去年前11个月的收入总额在52亿元至53亿元之间,因此我们可以预测,其最终年收入将在57亿元左右。与此同时,Chewy(CHWY.US)、Freshpet (FRPT.US)和Elanco Animal Health(ELAN.US)等全球同行的市销率从1.5倍到5倍不等。

以此范围为基准,我们可以预计新瑞鹏的市值在17亿美元至42亿美元之间。因此,如果我们假设它将在上市时出售约10%的股份,那么可能会筹集到1.7亿美元至4.2亿美元的资金。

和大多数同行一样,新瑞鹏目前也处于亏损状态。2021年,其净亏损从上一年的10亿元增长至13亿元;2022年前9个月,亏损从上年同期的8.57亿元增至11亿元。但该公司指出,其亏损占营收的比例一直在稳步下降,从2020年的33.2%降至去年前9个月的25.7%。

2022年底的低迷状态当然令人担忧,截至12月底,该公司的宠物医院和诊所数量从三个月前的1,942家减至1,850家。同样,考虑到当时的经济环境,这个结果并不太令人惊讶。但对于潜在的新投资者来说,这肯定不是什么诱人的甜头。因此,如果想说服投资者,该公司需要在路演期间展示出它的情况已经稳定,并正在恢复增长。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

Yalla does games

雅乐科技借中核游戏开新篇章

这家中东社交媒体与游戏公司计划于本季度推出首批两款中核游戏,后续还将发布自主研发的“肉鸽”游戏 重点: 雅乐科技披露将在九月前推出两款自研中核游戏,年末将追加一款自研作品及授权游戏 自三月以来,这家主营社交媒体与休闲游戏的公司股价已翻倍有余,投资者押注中核游戏新战略将激活雅乐营收增长    阳歌 历经逾年筹备打磨,中东及北非地区领先社交媒体与游戏企业雅乐科技(YALA.US)即将迎来崭新阶段。 据其周二发布的最新季报显示,成立九年的雅乐依托聊天服务与休闲游戏吸引地区用户,截至六月末平台月活用户(MAU)超4,240万。公司也开始尝试更硬核的游戏领域,旨在开拓新增长极——聚焦那些愿为游戏重金投入的玩家群体。 最新财报披露,公司正整合中东及北非地区的市场优势资源(包括渠道分发、文化认知及本土人脉),同时将积淀的经验运用于本季度即将发布的两款中核游戏。同时规划年内向硬核玩家推出更多新作,并暗示未来可能对旗下Yalla Ludo休闲游戏平台进行革新。 当前业绩延续了近年趋势:成熟业务获个位数营收增长;效率提升与成本管控驱动利润强劲增长;公司今年启动激进股份回购,可能会突破原定5,000万美元回购目标。 市场热度催动雅乐股价自三月起翻倍飙升。不过周二季报发布后股价下挫4%,或显露投资者对中核游戏面世日渐迫切的期待。尽管经历了大涨,其美股存托凭证(ADS)的市盈率仍在10倍左右,略低于体量相当的Pinterest(PINS.US)的12倍估值,较大幅落后网易(NTES.US; 9999.HK)的19倍市盈率。若新游首战告捷,股价仍有上行空间。 管理层在财报电话会中透露,本季拟推的两款“三消”类中核游戏已进入“最终调优阶段”,并强调两款产品瞄准“差异化用户圈层”。公司同时宣布将于第四季度推出自研“肉鸽”游戏。 雅乐早前披露正与第三方开发商合作,拟借助在中东地区的优势,通过授权协议引进游戏。该战略初见成效,公司透露旗下分发部门正筹备发行某开发商的硬核游戏,但未明确时间表。 雅乐科技董事长杨涛在财报电话会中表示:“未来将持续完善游戏业务战略,强化外部合作与分发能力,有效推进产品矩阵多元化。” 加速信号 公司最新财报多维度显露游戏业务扩张迹象。最显著体现为当季研发开支激增28.6%,主要源于游戏开发团队扩容。 市场正密切关注中核新游创收能力。而现有休闲游戏表现强劲:二季度收入劲增17%至3,070万美元,创2023年四季度以来最高增幅。 游戏及聊天业务合力贡献本季总收入8,460万美元,较上年同期8,120万美元增长4.1%。公司预测三季度营收在7,800万至8,500万美元区间——需指出其财报预测一贯保守,实际业绩常超预期且幅度可观。 当焦点聚集中核新游时,杨涛同时暗示旗下Yalla Ludo休闲游戏或将变革:“本季正值雅乐创立九周年。作为旗舰产品及中东及北非领先的休闲游戏平台,Yalla Ludo生命周期有望延至10-15年或更久。”他补充称公司正探索布局在线本地服务,但未透露细节。 雅乐还通过与迪拜经济旅游局联合品牌活动及最新ESG来彰显其本土化战略布局。 除游戏研发投入增加外,公司在多数领域严守财务纪律,助推季度净利润率同比提升4.6个百分点至43.2%。净利润增速因而远超营收,同比增长16.4%至3,650万美元(上年同期:3,140万美元) 公司同步更新激进的股票回购计划,该计划或是其近期股价的重要支撑要素。其曾计划2025年回购约5,000万美元ADS,财报电话会披露上半年已完成4,100万美元回购。杨涛就此表态:“公司预计将达成甚至突破全年目标。” 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:第四范式配股集资13亿港元 用于稳定币 RWA等研发投资

人工智能应用开发公司第四范式智能技术股份有限公司(6682.HK)周四公布,将配售2,590万股H股予Infini Global Master Fund,占扩大后已发行H股数目8.07%及扩大后已发行股份数目4.98%,每股配售价50.5元,较昨日H股收市价55.45元折让8.93%,集资13.08亿港元(1.07亿美元)。 公司表示,所得款项50%用于在具身智能、智能设备、区块链、真实世界资产(RWA)及稳定币等新兴领域,开展具备全方位人工智能能力的产品及解决方案的相关研发投资;40%用于全球业务拓展及上述新兴领域的潜在并购;10%用于一般企业用途。 此次认购人为Infini Global Master Fund,由无极资本管理有限公司管理,总部位于香港及阿布扎比。 第四范式股价周四高开,至中午休市报56.55港元,升1.98%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:多点数智上市不足八月 迫不及待配股集资3.9亿

零售数字化解决方案服务商多点数智有限公司(2586.HK)周三公布,以每股11.1港元配售3,540万股,占现有已发行股本约3.93%。配售价较多点数智周三收市价每股12.34港元折让10%,集资约3.93亿港元。 多点数智表示,配售是希望可进一步扩大股东基础、优化公司的资本结构,并支持公司的健康及可持续发展。公司拟将集资所得,用于稳定币及区块链的研发投资、完善技术,以及一般企业用途。 去年公司才上市集资6.3亿港元,当时的上市价为30.21港元,首日已大幅下挫54%。本月初公布,将申请香港的稳定币牌照,并在HashKey Exchange开设交易账户,双方在数字资产方面,展开深度合作。 周四,多点数智开盘升10%报13.58港元,随后股价回软倒跌2%。自上市以来,公司股价已劲挫六成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:万国数据分拆数据中心 以REIT模式上市集资24亿

数据中心运营商万国数据控股有限公司(GDS.US; 9698.HK) 周三表示,已完成分拆包括中国内地数据中心在内的项目,以房地产投资信托基金 (REIT)模式在上海上市。 万国数据表示,本次发行吸引投资者浓厚兴趣,其中散户部分录得455倍超额认购,机构投资者配售部分录得165倍超额认购。早前报道,公司计划发售8亿股,每股定价3元,预计募资金额约24亿元。 万国数据称,上述证券以“南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金“(508060.SH) 之名,预计8月初在上海证券交易所挂牌。 周三,万国数据在美挂牌的股价收涨1.1%,公司年初至今累计涨幅达61%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里