從折疊手機到AI眼鏡：FPC工藝外溢 打開軟板新市場
折疊手機推高柔性印刷電路板（FPC）的單機用量與價值，也提高製程門檻；AI眼鏡與人形機器人則為相關工藝開啓新應用 財聯社Marketwatch專欄 近年來，消費電子領域的創新已進入硬件形態轉型的新階段。其中，作為最具代表性的品類，折疊屏智能手機正逐步走向普及。這一趨勢也深刻影響著上游元器件的規格和應用。作為智能手機的關鍵內部組件，柔性印刷電路板（FPC）在每台設備中的使用量和價值均大幅提升。其中，超薄FPC憑借其卓越的性能穩定性和量產一致性，已樹立起新的競爭壁壘。 單機用量與價值齊升 隨著華為Mate XT 2與蘋果iPhone Duo相繼發佈，頭部手機品牌在折疊屏賽道進入密集推新階段。值得注意的是，折疊形態的普及正在改寫FPC的用量與規格。FPC作為手機內部連接屏幕、電池與主板的可彎折線路載體，廣泛應用於顯示、觸控、攝像頭與通信等模組。 在手機形態升級之下，FPC用量正大幅攀升。傳統直板旗艦機單機FPC用量普遍在10至15片之間，而據預測，iPhone Duo單機FPC用量有望提升至50片以上；三折疊機型用量可能更高。數量增加的同時，一台折疊屏的FPC綜合成本已達到幾百元至千元左右，對比直板機至少翻倍。 在這一點上，蘋果入局折疊屏有力推動了行業更注重價值增長。過去幾年中國國產折疊機均價大幅下降，供應鏈以降本為核心；蘋果入局後，硬件要求轉向更高密度、更薄、更可靠的軟板，單機價值量取代出貨量，成為現階段行業增長的主要來源。2026年全球折疊屏手機出貨量將同比增長24%，到今年年底全球折疊屏手機累計出貨量將突破1億部，而第二個1億部或只需三年。 超薄製程築起競爭門檻 為了壓縮機身厚度，高端折疊機正開始採用超薄FPC。但當材料越薄，製程中受熱脹冷縮影響的尺寸越難穩定，良率爬坡週期拉長，成本隨之走高。而難點還不止在製造端，上游核心基材供應同樣受限。FCCL約佔FPC材料成本的40%至50%，加上覆蓋膜和特種膠膜，直接材料佔總生產成本的40%至60%。因此，軟板廠商的成本控制與供應安全，相當程度上取決於上游基材。 在國內市場，高端FPC訂單正向頭部大廠集中。鵬鼎控股（002938.SZ）、弘信電子（300657.SZ）的FPC產品已供貨主流折疊屏產品，兩家公司相關業務毛利率今年上半年均同比走高。以營收計，鵬鼎控股已連續多年位居全球PCB企業首位；弘信電子上半年FPC業務毛利率為12.60%，同比提升4.79個百分點。此外，東山精密（002384.SZ）在半年報中披露其為全球第二大FPC供應商，正將重點投向高端產線建設。 FPC工藝跨入新硬件 更重要的是，折疊屏FPC上積累的高階FPC工藝，正向其他新興硬件延伸。比如，超薄基材、精細線路、元器件貼裝和彎折測試體系上的積累，約七成的設備與工藝平台可以直接復用到新硬件上。而且，對FPC廠商而言，為折疊屏建起的產線在涉獵其他領域時不必推倒重來。但是，相較於傳統手機，AI眼鏡等新興領域對線路精細度和複雜度的要求更高，FPC製造工藝因此必須同步升級。 當前來看，AI眼鏡是一大最被看好的新興方向，2026年全球出貨量預計突破1500萬台。鵬鼎控股已切入頭部客戶的AI眼鏡軟板供應；弘信電子也已圍繞AI PC、AI眼鏡和具身智能等新興領域，從FPC工藝、與目標客戶的產品匹配度等方面開展研究。 另一方面，人形機器人則屬於中長期的潛在增量。業內對2026年全球人形機器人出貨量的預期在5萬台至8.5萬台之間；機器人單機軟板價值量可達約500美元，折合數千元人民幣，約為單台折疊屏手機的五倍。不過，相較於智能手機以億部計的年出貨量，機器人出貨規模仍以萬台計，其對FPC產業的規模化拉動，要到2027年才會逐步顯現。 綜合來看，折疊屏手機的密集推新正在為FPC產業打開新一輪成長空間，且單機價值量取代出貨量成為行業增長主線。除此之外，AI眼鏡有望在未來一年率先接棒，成為高階軟板工藝外溢後確定性最高的目的地。目光投向更遠方，人形機器人憑借更高的單機價值量構成更長期的價值增量。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
蛋白熱掀乳業新戰場 乳企深加工能否變現
運動營養把乳業帶進高蛋白新市場，但新品與投資能否轉化為穩定收入，仍取決於消費者復購、加工能力與供應鏈配套 李世達 從跑馬拉松到健身增肌，運動熱潮帶動的生意正從鞋服延伸至營養補給。消費者除了關心穿甚麼、怎麼練，也愈來愈在意運動前後吃甚麼。蛋白飲品、能量補充及功能營養產品因此成為企業爭取的新市場，吸引食品業者與體育用品公司布局。 在中國，這個市場背後已有一定的參與基礎。國家體育總局公布的2025年全民健身調查顯示，中國7歲及以上居民經常參加體育鍛煉的比例達38.52%，較2020年提高約1.3個百分點；19至59歲居民人均體育消費達2,428元。運動正逐步成為一項持續投入時間與金錢的日常活動。 跑步尤其提供了集中的消費場景。中國田徑協會的2025年馬拉松藍皮書顯示，全年舉辦594場馬拉松賽事，全程及半程項目參賽規模合計約454.09萬人次。這是參賽人次，並非獨立跑者數量，但反映出訓練與賽事補給已有一定市場基礎。 牛奶含有乳清蛋白和酪蛋白，這些成分也被用於運動營養產品，讓乳企有機會將奶源與加工能力延伸至蛋白補充市場。產品從日常飲用的牛奶，拓展至訓練前後方便攝取的蛋白飲品，乳企也因此能接觸跑者、健身者等有特定營養需求的客群。 有內地媒體引述行業數據指出，2025年規模以上乳製品加工企業產量約2,950萬噸，年減1.1%；液態乳仍佔總產量九成以上。以液態奶為主的產品結構，意味著乳企若想拓展收入，還須為奶源開發更多用途。 從農場走向運動場 這是蒙牛乳業（2319.HK）近期布局的背景。旗下運動營養品牌邁勝完成近億元A+輪融資，投資者包括中信農業產業基金、李寧（2331.HK）及非凡領越（0933.HK）。這筆融資於9月已有報道，為乳企與體育用品企業的合作提供了具體案例。 邁勝產品包括液體蛋白、能量膠及液體鹽丸，面向專業運動及長期訓練人群。李寧表示，希望透過合作加深對運動消費者的理解。鞋服與營養補給服務同一批客戶，雙方合作有望更貼近消費者的訓練及比賽需求。 蒙牛亦在拓展原料生意。公司4月宣布乳鐵蛋白、脫鹽乳清粉D90及奶酪等產品產業化下線，6月推出乳原料品牌MnmpX，面向食品、功能營養及運動營養等客戶。從直接出售補給品，到為其他企業供應原料，蒙牛正在尋找不同的收入入口。 部分乳原料價格上升，也令市場更加關注相關產品。第一財經6月報道，高純度分離乳清蛋白WPI90價格翻倍，濃縮乳清蛋白WPC80接近翻倍；中國乳清類進口均價則上升17%。兩組數據涵蓋的產品和統計口徑不同，不能視為同一價格指標，也說明漲幅集中在特定品類，並非所有乳清產品都成為高價生意。 利潤仍待考驗 奶酪業務已提供較具體的業績支持。蒙牛旗下妙可藍多（600882.SH）10月8日披露前三季度業績快報，收入48.66億元，年增22.97%；歸母淨利潤2.12億元，增長20.37%；扣非淨利潤1.53億元，增長28.15%。公司稱，原制奶酪產品持續推出，零售及企業客戶業務收入均增長超過20%。 這份未經審計的快報顯示，拓展牛奶用途已有需求及盈利支持。公司亦將利潤改善歸因於核心奶酪業務佔比提高，以及供應鏈效率改善。不過，奶酪業績不能直接證明運動蛋白業務成功，兩者面對的客戶、成本及銷售渠道並不相同。 蒙牛的分部數據則展示了規模與盈利之間的距離。上半年奶酪對外收入增長32.6%至31.48億元，分部利潤卻由約2.29億元略降至2.27億元。按分部業績除以對外收入估算，比例由約9.7%降至7.2%。產品銷售增加，尚未同步轉化為更高的分部利潤比例。 深加工還須考慮整份奶源的收益。海外乳清生產常與奶酪加工配套，中國相關市場仍在發展；提取高價蛋白後，其他成分能否找到穩定銷路，同樣影響加工效益。 消費者能否持續購買也是關鍵。尚普諮詢2025年調查中，選擇國產蛋白粉品牌的受訪者佔58%，選擇進口品牌的佔42%。這是受訪者的選擇比例，不能直接視為整體市場銷售占比。艾瑞諮詢《2025年中國營養補充劑消費洞察報告》以2023年資料估算，中國整體營養補充劑滲透率不足30%，低於美國的50%以上；這項數據涵蓋整體營養補充劑，並非蛋白粉或運動營養品的專屬滲透率。 供應鏈也有待完善。2026年首8個月，中國進口乳清類43.26萬噸；乳清進口數據涵蓋多種用途，不能直接等同運動營養產品的原料需求。海外乳業常將奶酪加工與乳清利用配套發展，中國相關加工基礎仍較有限。蛋白熱能否帶來持續增長，最終要看產品能否融入日常飲食、帶動復購，並轉化為實際盈利，而非停留在布局與市場題材。 李世達，詠竹坊編輯。他的聯絡方式：shihtalee@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
一台電腦撬動內容產業 AIGC催生一人工作室新商機
AI讓內容創作更快、更便宜，卻未讓好故事變得容易。當製作門檻下降，創作者的構思與判斷更受考驗 財聯社Marketwatch專欄 近年來，AIGC技術加速滲透至影視、廣告、遊戲等創意領域，內容生產方式正在發生顛覆性變化。隨著個體創作者得以在極短週期和極低預算下完成過去需要團隊才能實現的作品，這不僅催生了「一人公司」等新型創業形態，也由此推動中國AIGC行業進入黃金期。 從多人分工到一人製作 傳統內容生產長期依賴多工種協作。以廣告片和影視製作為例，導演、演員、攝像、燈光等角色缺一不可，腳本寫作、取景、拍攝、剪輯及後期修改構成一條冗長的生產鏈，製作週期少則數周、多則數月。這種模式決定了行業的高門檻：人力密集、設備沈重、資金前置。個體創作者因此很難獨立承接項目，內容供給也因此集中在具備資本的團隊手中。 但是，AIGC技術的介入正在改變這一生產模式。隨著大模型在腳本生成、分鏡繪制、視頻合成等環節的逐步成熟，過去需要多人分工完成的工序，如今可由單人通過對話式工具完成。同時，效率提升直接改變了商業響應能力。傳統廣告片製作週期以周或月計，採用AI技術後交付週期可短至三到四天，費用也大幅壓縮。 由此，一種新型生產單元開始出現，從「重團隊、大設備、長週期」到「一人一電腦、短週期、低成本」，內容生產端的組織形態正在被重新定義。有獨立創作者僅用五個晚上、約一千至兩千元的費用便完成一部製作精良的短片，反映了新時代生產工具對人力配置的替代，創意判斷與工具應用提升為核心能力，而執行環節則被AI大幅壓縮。 平台串起創作與變現 個體創作能力的釋放，進一步催生了平台端對創作與變現鏈條的重新組織。當AI工具使單人即可完成過去需要團隊協作的內容生產時，如何讓更多非專業人群參與創作、並從中獲得收益，成為AIGC產業探索的新方向。以一人創作者社區「零界魔方」為例，其路徑是將AI影游與易上手編輯器結合，讓所有人能夠零門檻AI創作賺錢。 按照其解釋，該項目允許內容創作開發者使用自研編輯器，在影視作品中添加可互動解鎖環節，將其遊戲化。傳統互動短劇遊戲開發需要編劇、美術、程序、測試等多角色，耗時久、成本高；而借助AI技術，普通用戶即可成為影游開發者，對網劇進行低門檻的遊戲化內容創作。 在利益分配上，該項目設想將20%的利潤分給開發者，其餘部分分給原劇版權方、版權引薦人、投流資金方等。收入來源採用IAA混合變現模式，即不願付費的用戶看廣告，願意付費的用戶直接付費，從而獲得平台廣告流量分成和影游用戶直接付費兩方面收入。儘管這一模式是否可行尚待驗證，但毋庸置疑AI正在同時降低創作門檻與變現門檻，且平台也不再只是內容分發的渠道，而是同時承擔工具供給、培訓支持和收益分配的組織角色。 工具普及後更考驗創意 但需要說明，生產端的個體化與平台端的零門檻化，共同依託於一個高速擴張的市場基礎。數據顯示，中國AIGC核心市場在2022年只有11.5億元規模，但到2025年已經是805.8億元規模，預計到2028年將進一步攀升至2767.4億元，表明內容生產、工具調用、平台分潤等環節都獲得了持續增長的市場空間。 然而，市場擴張並不等於技術可以獨立完成價值生產。以獲獎短片《Spring In A Bottle》為例，該片畫面由AI技術生成，但其獲獎理由卻在於運用AI技術的創作者的獨到想法跨越了文化差異從而打動了評審。因此，人的巧妙構思依然是AI無法替代的。這一判斷提示了產業端的關鍵邊界：AI可以壓縮製作週期、降低資金門檻、替代重復性執行環節，但題材選擇、情感表達、文化共鳴與價值判斷仍依賴創作者真人。 總體來說，從生產端到平台端，再到產業整體，AIGC帶來的不僅是效率工具，更在促進生產關係的重組。個體被賦予更強的獨立生產能力，平台被賦予更複雜的分配職能，而人的創意則成為整個鏈條中最為關鍵和不可替代的核心環節。當AIGC時代以勢不可擋的架勢降臨，效率由AI提供，意義由人賦予，這或許是新時代數字內容創作的新形式。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
多模態應用持續升溫 改寫企業AI算力帳單
多模態內容創作佔比上升，影片生成的算力消耗遠高於文字任務，應用重心的移動，意味著企業的算力帳單也在改寫 頭豹研究院 多模態內容創作正從大模型應用中的小眾場景走向前列。頭豹研究顯示，這類應用在九類核心業務場景中的佔比，半年間由0.6%升至11.9%，成為增長最快的方向。變化不止於報表：生成10秒1080p影片約消耗35萬Token，是文字任務的數百倍。這件事關係到內容平台、營銷部門，以及每一位規劃算力採購的決策者。 排序在半年內改寫 報告統計了約700個大模型應用樣本。2025年上半年，文字內容創作以23.7%的佔比位居第一，問答助手、數據處理分析緊隨其後。多模態內容創作只佔0.6%，排在九類場景的末位。 半年後，排序開始變化。多模態內容創作升至11.9%，智能客服從5%升至9.4%，AI搜索從3.1%升至4.7%。報告將這三個方向列為增長前三，多模態是其中最大的增量。 基礎盤並未被動搖。下半年，文字內容創作仍以19.5%居首，問答助手與數據處理保持較高佔比。多模態拿走的是增量，並未取代文字場景。 增長為何出現在多模態？報告的解釋是，多模態技術能力在2025年持續提升，帶動內容生產、資訊獲取和客戶互動三類需求加速釋放。率先放量的是內容密集型場景：Steam平台使用生成式AI的遊戲，從2024年的1,000多款增至2025年的7,818款以上，報告標註增長681%。 影片生成服務的收入也在增長。快手（1024.HK）公布，旗下可靈AI於2026年第二季度錄得逾8.5億元人民幣收入，按年增長逾200%；同季，平台上AI生成短影片營銷素材的投放消耗按年增長逾70%。從影片製作到廣告投放，多模態應用正進入更多商業場景。 帳單的計量單位變了 場景佔比的移動，改變的是算力消耗的計量單位。報告測算，生成10秒1080p影片約消耗35萬Token，數百倍於文字任務。應用從寫文案轉向做影片，單個任務的算力消耗不在同一量級。 消耗還被使用方式繼續放大。報告觀察到，應用價值正由單次生成轉向持續推理與任務閉環：搜索、營銷、客服、辦公等高頻業務流程嵌入模型，調用量、互動頻率和推理負載同步上升。 全國Token調用量也在增長。國家數據局公布，中國日均Token調用量於2026年3月超過140萬億；國家統計局其後表示，日均調用量已達「數百萬億」，但未公布更精確的數字。這項統計涵蓋各類AI應用，反映整體模型調用規模擴大。 這些數字合起來，改變的是算力預算的算法。過去按「模型能不能用」評估投入，現在要按「調用量乘以單位任務消耗」測算成本。任務從文字轉向影片、從單次轉向持續，成本增速可能快於用戶量增速。 誰先付這筆帳 壓力不會平均分攤。多模態放量集中在遊戲等內容密集型場景，互聯網內容平台與AI原生企業最先承擔成本。報告對這類客戶的判斷是：需求本質是高並發、彈性擴展與低成本調用，適合模型即服務（MaaS）與雲端推理服務，商業模式以按調用量付費為主。 上述場景佔比基於約700個樣本，反映的是場景結構變化，不等於行業收入分布。多模態能否持續放量，還取決於影片生成成本下降的速度。報告將供給側價格與成熟度，列為影響算力需求的核心變數之一。 對企業而言，影響落在三件事上：把多模態內容製作成本納入年度預算；在採購合同中明確調用計費方式；逐項評估哪些環節值得從文字生成升級到影片生成。規劃AI預算時，先算清業務中有多少任務會從文字轉向影片、從單次生成轉向持續推理。 多模態不是多了一個功能選項，而是把單任務算力消耗放大數百倍的變量。規劃AI預算時，與其盯模型榜單，不如先算清楚：業務里有多少任務會從文本轉向視頻、從單次生成轉向持續推理。前者決定體驗，後者決定成本。 頭豹研究院中國是行企研究原創內容平台和創新的數字化研究服務提供商，擁有近百名資深分析師，聯繫方式：CS@leadleo.com 本文內容純屬作者個人意見，不代表咏竹坊立場 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
量產不等於生產力 人形機器人離「上班」還有多遠？
人形機器人出貨高速增長，但逾六成應用仍集中於表演及科研。從量產走向工廠，泛化能力、量產一致性與回本週期，仍是商業化必須跨過的關卡 財聯社Marketwatch專欄 近年來，機器人應用一直是中國最受矚目、最具想象力的高精尖產業。如今，隨著頭部企業叩開萬台級量產的大門，文娛表演和數據科研卻仍佔據六成以上的應用場景，而工業與服務領域的滲透才剛剛起步。在高熱度之下，目光更多投向了聚光燈熄滅之後的現實命題：這些造價不菲的人形機器人，究竟能在哪些場景里真正「乾活」，又能否真正實現商業可行？ 應用仍偏表演科研 2026年上半年，全球人形機器人出貨量達到2.2萬台，同比增長近300%。中國國內市場同樣呈現高速增長態勢，僅人形機器人單一品類年內銷量已達萬台級別，同比增長9倍。部分頭部主機製造商已形成或即將形成年產萬台級的產能儲備，硬件關鍵零部件已實現規模化量產。 然而，出貨量的高增長並不等同於商業化應用的實質性突破。從全球銷售用途結構來看，當前市場呈現明顯的結構性失衡特徵：文娛表演類佔比達33.6%，數據生產與科研用途佔27%，兩者合計超過六成；服務引導領域出貨量佔比約19%；而真正進入智能製造和倉儲物流環節的份額不足兩成。這意味著，機器人作為生產力工具嵌入一線場景仍十分有限。 上述數據揭示了一個核心矛盾：行業已具備萬台級交付的製造能力，但真實的生產性應用場景尚未成為需求主力。行業雖已分化出頭部企業的量產能力，但大量參展產品仍停留於表演功能為主的技術演示階段，從舞台到工廠仍有漫長的路需要跨越。 卡在三道門檻 事實上，從舞台到真實產業的應用主要面臨三重核心障礙。 第一是具身智能的泛化能力嚴重不足。儘管當前系統在固定場景下具有良好的任務成功率，但一旦更換物品或環境成功率便會大幅下滑，這直接限制了機器人在複雜多變真實場景中的可應用性。此外，目前行業在視覺-語言-動作等大模型架構上尚未形成可統一落地的技術路徑。人形機器人需在小腦運控能力的基礎上疊加大腦的推理與任務分解功能，並實現大小腦的精准協同——這是目前技術體系中最為薄弱的一環。 即便智能問題得以緩解，量產環節的工程化挑戰同樣嚴峻。由於缺乏統一的行業國家標準，批次間一致性難以保障，成為一大核心痛點。從萬台級產能規劃到萬台級穩定交付，製造效率、良率以及軟硬件標準化體系尚未完整建立。這意味著，行業還沒有一套經過驗證的體系來保證產品的一致性、穩定性和可靠性。 而最終決定商業命運的，是經濟模型是否跑得通。工業客戶的採購決策遵循硬性邏輯：只有當機器人在2-3年內回本時，才會形成批量採購。當前高昂的物料成本（BOM成本），使得人形機器人僅能在部分招工難、人力成本高的工位具備替代經濟性。 商業化分階段推進 在明確瓶頸之下，行業普遍認為人形機器人的商業滲透將呈階梯式推進。巡檢、安防等高危領域已率先放量；第二梯隊是工業搬運、倉儲分揀等高體力消耗場景，已有實際案例切入工廠組裝、咖啡製作等相對標準化的操作線；在這之上機器人應用將向複雜度更高的商業服務領域延伸。而C端家庭場景則預計將面對最為漫長的落地週期，並且首批進入家庭的機器人可能是陪伴與交互型，後續才能實現複雜家務勞動。 更值得關注的是，部分場景已開始採用「人機協同」方案，例如在機場行李轉運中，機器人處理約80%的標準件，人工處理20%的異形件，以實現效率與可靠性的最大化。同時，部分企業嘗試從賣設備轉向按作業件數計費，即供應商為服務結果負責。這一模式若能跑通，將從根本上降低客戶的採購決策門檻。 回望兩年前，人形機器人展台上最不缺的是對未來天花亂墜的想象，而今天的行業對話已落腳於良率、復購率與投資回報週期這些沈甸甸的現實詞彙。萬台級出貨量是一座里程碑，但它無法與生產力革命划上等號。但從高危巡檢到工業搬運，從人機協同到按效果付費，行業正一步步縮短展台與現場之間的距離。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
中國模型搶佔開放AI生態 普及優勢能否轉化為收入？
英偉達把觸角由晶片伸向模型入口，中國模型亦加快進入全球技術體系，AI產業的競爭正由模型能力延伸至開發者、算力及企業部署 李世達 晶片巨頭英偉達（NVDA.US）同意斥資129.3億美元收購Hugging Face，交易的意義遠不止於買下一個模型網站。英偉達長期主導AI晶片及CUDA軟件生態，Hugging Face則連接逾1,800萬名開發者、約20萬家企業和超過300萬個模型。若交易完成，英偉達將由提供底層算力，進一步切入模型搜尋、測試、下載及部署環節，更接近企業決定採用哪個模型、在哪裏運行的入口。 英偉達此舉並非孤立行動。微軟（MSFT.US）透過Microsoft Foundry提供逾1.1萬個模型，亞馬遜（AMZN.US）旗下Bedrock和Alphabet（GOOG.US）旗下Google Model Garden也把模型、開發工具及雲端服務整合成企業部署平台；Meta（META.US）則以Llama開放權重模型擴大開發者生態。科技巨頭策略各異，但競爭已由模型能力延伸至開發者、算力及企業部署入口。 中國開放權重模型恰好是這場變化的重要參與者。Hugging Face今年3月發布的報告顯示，過去一年，中國開發的模型佔平台下載量41%，比例已超越美國模型；阿里巴巴（9988.HK；BABA.US）旗下Qwen系列更衍生出逾11.3萬個模型，數量超過Google和Meta的總和。DeepSeek、Qwen、智譜（2513.HK）的GLM、月之暗面旗下Kimi及MiniMax（0100.HK）等模型，正被更多開發者用於微調、壓縮及重新部署，其中部分已開始成為海外項目的技術底座。 中國公司主要提供基礎模型，Hugging Face連接模型與開發者，英偉達則供應晶片及開發工具。三者並非直接競爭，卻共同影響企業採用和部署模型的方式，並各自在產業鏈上爭取開發者、客戶關係及收入。 從下載量走向海外項目 沙特阿拉伯公共投資基金旗下AI公司HUMAIN最新發布阿拉伯語模型humain-m3。該模型以MiniMax-M3為基礎，再使用超過1萬億個原生阿拉伯語詞元進一步預訓練，總參數達4,280億，目前在HUMAIN Node提供研究預覽。HUMAIN計劃在完成安全訓練及對齊後開放模型權重。 對沙特而言，採用現成的中國模型底座，有助HUMAIN縮短開發時間，把資源集中於阿拉伯語數據、在地應用及企業服務，也為中國AI公司提供另一條出海路徑。不過，HUMAIN仍掌握當地平台和客戶，雲端服務商及晶片公司也能從部署需求中取得收入，MiniMax能分得多少價值，取決於授權、共同開發及後續服務安排。 英偉達最新季度收入按年增長106%至962億美元，其中數據中心收入達890億美元。但微軟、亞馬遜、Google及Meta等主要客戶均在開發自有AI晶片。收購Hugging Face可讓英偉達更早接觸模型開發及部署需求，並以軟件和推理服務鞏固硬件優勢。英偉達承諾Hugging Face將維持開放，支援不同雲端及運算硬件，使用者毋須採用英偉達晶片；不過，兩者的結合仍可能把更多開發活動帶入英偉達的軟件和算力生態。 影響力如何轉化為收入 中國企業已開始嘗試從應用程式介面、企業私有部署、模型微調、智能體工具及雲端算力等環節收費。阿里巴巴具備較完整的商業鏈，Qwen負責擴大開發者生態，阿里雲則提供運行模型所需的算力及企業服務。 阿里巴巴截至6月底季度的AI相關產品收入達124億元，連續第12個季度錄得三位數增長。公司雖未披露其中多少直接來自Qwen，但模型、雲端算力及企業服務形成的完整業務鏈，提供了較清晰的變現路徑。 對MiniMax、智譜及月之暗面等獨立模型公司而言，情況更具挑戰。開放權重有助快速累積使用量、衍生模型及品牌影響力，但訓練、推理和海外服務成本仍然高昂。如果開發者下載模型後轉到其他雲端平台部署，模型公司得到的可能主要是知名度，收入則由晶片商、雲端平台或系統整合商取得。因此，海外授權、共同開發和企業部署項目，比單純追求下載量更能檢驗其商業模式。 英偉達買下Hugging Face，顯示AI產業的價值正在模型、平台、算力和企業服務之間重新分配。中國模型已取得下載量及開發者採用優勢，humain-m3也顯示其開始進入海外大型項目。下一步的考驗，是模型公司能否在平台、算力商和雲端巨頭之間掌握客戶關係及收入。下載量可以證明影響力，企業持續付費，才能證明這種影響力可以成為一門長久的生意。 李世達，詠竹坊編輯。他的聯絡方式：shihtalee@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
從打印玩具到造火箭 中國3D打印打開全球市場
中國3D打印產業正從消費級市場加速走向高端製造，出口與家用需求同步升溫，航天、精密製造等應用亦持續擴大，產業進入新一輪成長周期 財聯社Marketwatch專欄 3D打印技術，作為增材製造的主要代表，自問世以來便被視為顛覆傳統生產範式的重要力量。但現在，這一工業級技術正加速走入家庭場景。玩具、花盆、鞋子......只需要簡單的材料和現成的模型，就可以用3D打印技術隨時打印出想要的產品。同時，依託強大的製造業基礎與供應鏈優勢，3D打印產業也在以前所未有的速度融入中國高端製造的各層級生產體系。 消費級市場率先起飛 當前，3D打印產業正處於高速增長時期，是中國製造業中增長最為突出的細分領域之一。中國3D打印設備產量同比增長48.5%，在主要工業產品中增速位列第一。 同時，中國也在填補全球3D打印的需求缺口。統計顯示，2026年上半年中國累計出口3D打印機362萬台，出口金額達到96.11億元，同比分別增長90.2%和109.3%。基於現行增速，預判2026全年出口總量有望攀升至800萬台。長期來看，全球3D打印市場收入預計將於2034年達到1150億美元，10年復合年增長率達18%。值得注意的是，消費級市場是本輪增長的主力。 目前，中國的消費級3D打印市場增長主要沿著兩條脈絡。其一是消費級設備進入普通家庭。拓竹、創想三維（3388.HK）等產業龍頭的銷售網絡的向全國延伸、對大眾的宣傳及產品實地展示都大力提升了大眾對3D打印產品的認知和購買。另一方面，利用大量3D打印機進行集中化、批量化生產的「3D打印農場」正在中國國內興起，進一步拓寬了消費級設備的應用場景與市場容量。據不完全統計，目前中國已有數千家規模不等的3D打印農場，累計設備裝機量約30萬台，且仍在持續增長。 降價、AI與模型生態共振 細究消費級3D打印在中國的需求爆發，背後有三個條件共同發力：設備價格大幅下降、AI使用門檻降低和模型生態日趨成熟。其中，價格下探是消費級爆發的最直接驅動力。當前主力3D打印產品定價已進入千元區間，甚至低於主流智能手機的平均售價。而隨著價格的下降，使用門檻的下降也進一步打開了市場。過去用戶普遍覺得3D打印複雜，而現在AI的深度融入解決了"不會用"的問題。自動調平、實時監控、故障自檢等智能化功能使設備從依賴人工調試的專業工具轉變為即開即用的智能終端，有效解決了普通用戶的操作障礙。 此外，逐步豐富的模型資源生態則在留存用戶方面發揮了巨大作用。以中國頭部3D打印品牌拓竹旗下的模型平台MakerWorld為例，這一面向3D打印用戶的在線模型社區通過拓竹每年投入高額補貼激勵創作者，已累積近300萬個模型資源和大量活躍創作者，每月模型數量以近十萬的速度增長。而另一巨頭創想三維則在致力於加入AI輔助建模工具，使用戶可以自行創作。 從桌面走進高端製造 相較消費端的爆發式增長，工業級3D打印板塊的增長則相對溫和。數據顯示，2026年第一季度全球工業級3D打印設備出貨量同比增長18%，中國市場增長29%，均遠低於同期消費級設備的增速水平。但從應用價值來看，工業級市場仍佔據更大基數且在部分高價值場景已進入批量應用。 無可否認，3D打印在現代工業領域應用方面具有大量不可替代的獨特優勢，包括能夠大幅縮短研發和交付週期、不需要開模因此適合小批量定制化生產，以及具備極高的設計自由度而能夠製造傳統工藝難以實現的複雜結構。 因此，這一新型製造技術正在各行各業中迅速普及。在高精尖的航天領域，火箭發動機推力室、噴管等關鍵部件正大規模採用3D打印製造。並且，基於3D打印的獨特優勢，以華曙高科（688433.SH）為代表的企業正助力航天企業攻克輕量化、複雜異形結構件製造等技術難點。同樣地，精密製造領域的折疊屏手機鉸鏈、手錶鈦合金中框，以及低空經濟產業的無人機零部件和液冷散熱部件等精密結構件都在加速導入3D打印工藝。 總體而言，中國3D打印產業在消費級領域依託供應鏈成本、智能化集成與內容生態，已在全球範圍內建立起穩定的競爭優勢。但消費端的規模優勢並不能助力其獲得工業端的領先地位。工業級3D打印在航天、醫療、精密製造等高價值場景中雖有突破性應用，但在部分層面仍需進一步的深度研發與發展，從而完成由3D打印支持的下一代製作躍遷。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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