從事物業發展的遠東發展，將旗下經營博彩業的百樂皇宮分拆上市
重點：
- 去年百樂皇宮收入近5.3億港元，賺逾4,000萬港元
- 公司去年亦取得馬爾他的線上賭博牌照
劉智恒
老牌發展商遠東發展有限公司(0035.HK)上月公佈，分拆旗下的百樂皇宮控股上市，並已遞交上市申請。許多市場人士這時才知道，原來遠展竟有博彩業務，而業務更遠在捷克。
根據上市文件，百樂皇宮主要有兩項業務，分別是博彩及酒店。博彩方面，公司於捷克持有一個娛樂場度假村及兩個娛樂場，今年3月底共有部角子老虎機560部，以及賭枱59張，此外，於去年11月，集團獲得馬爾他線上博彩牌照，但暫未開始營運。至於酒店，在德國持有三間，另在奧地利則有一家。
百樂皇宮是遠展於2018年收購，作價4,200萬美元(3億元)，購入後遠展進行重整，包括擴展博彩遊戲組合，加入新型老虎機，並推出撲克遊戲，將娛樂場定命為「Palasino」。可惜生不逢時，2020年新冠疫情全球爆發，影響賭場收益，直至去年歐洲陸續解封，業務才漸漸重回正軌。
從2021至2023年度(3月分年結)，百樂皇宮收入分別是1.46億港元、3.51億港元及5.29億港元。盈利連年增長，分別是260萬港元， 4,010萬港元及4,420萬港元。表面看，2023年度增長只有10%，但2022年度因疫情獲政府資助4,220萬港元，去年度只有517萬港元，因此過去年度的增長已是相當理想。
單計博彩收益，過去三個年度分別是1.08億港元、2.78億港元及3.9億港元，反映疫後當地賭業陸續復蘇。
捷克賭業規限少
不過，看百樂皇宮前景如何，要從中歐的博彩市場開始探討。中歐博彩市場主要涵蓋捷克、德國、波蘭、奧地利及斯洛伐克，大多數的博彩項目在捷克都是合法，相反德國就禁止非體育賽事投注，奧地利禁止撲克營運，斯洛伐克首都布拉迪斯拉瓦市，甚至禁止娛樂場及各形式的博彩。
受惠中歐多地對博彩業的限制，捷克成為中歐博彩業最繁榮的國家，德國及奧地利人，都愛到捷克博彩，因此捷克賭業發展，是有先天性的優勢，就是在區內接近獨市經營。
再看捷克市場規模有多大，據灼識諮詢研究，捷克博彩業的市場規模，從2018年的108億港元，增至2022年的186億港元，復合年增長率14.5%，預期2027年將增至313億港元。由此可見，中歐市場正在發展中，預計規模會日漸壯大。
捷克有兩類博彩場地，一是娛樂場，是經營博彩遊戲及老虎機，另外是博彩大廳，只是經營老虎機。跟澳門以賭枱為博彩主要收入不同，捷克的博彩收入大部份來自老虎機，佔總博彩業務超過八成半。
2022年，捷克有逾28,000台認證老虎機，及超過4,000張賭枱。百樂皇宮共有492部老虎機，在當地市場位列第9。若公司能通過集資壯大規模，在當地發展中的博彩業，有機會爭取更佳的市場份額。
德國經濟或放緩
不過要注意，捷克博彩市場以德國及奧利地客人為主，但兩地經濟似在放緩。德國五大權威經濟研究機構上月將今年經濟發展預期，從年初預測的增長0.3%，調整為萎縮0.6%，並預計德國明年的增長為1.3%，低於先前預測的1.5%。至於奧地利，國內生產總值增長在3月時為1.8%，較去年底的2.9%有所下降。經濟放緩，對捷克的博彩業或許構成影響。
另外，捷克的博彩徵稅有機會進一步提高。目前當地的博彩稅率，老虎機是按總收益的35%徵收，現場博彩遊戲稅率則是23%。捷克正討論將現場博彩遊戲稅率提高至30%，若通過會於明年4月實施。
此外是牌照問題，捷克的博彩牌照時間為6年，時間相對較短(澳門是10年)，營運者要經常面對能否續牌的不穩定性風險。
家族曾擁娛樂皇國
能否在捷克爭取更大市場份額，是往後百樂皇宮成敗關鍵，這就要看集團領導人的能耐。人稱「老虎仔」的邱達昌，父親是六十至八十年代的電影娛樂大亨邱德根，除了擁有多家電影院外，一度是亞洲電視大股東，至於荔園遊樂場，更是幾代人的集體回憶，可以說是該年代的迪士尼樂園。
邱達昌年紀輕輕已出道，七十年代時向滙豐銀行借款18億港元，不斷在市場收購地皮，由於作風勇進，年紀又輕，被傳媒指為初生之犢不畏虎，獲專欄作家曹仁超稱為老虎仔。
正當邱達昌躊躇滿志時，1983年中英談判導致地價下跌，集團面臨財政壓力，迫不得已偃息旗鼓。之後轉戰大馬，創立大馬置地，成為當地最大的地產商。2000年，有見香港樓市大幅回調，認為是千載難逢機會，重返香港，大手收購地產項目，事實亦證明這步棋下得奇准，2003年後香港樓市拾級而上，他的身家亦水漲船高。
2017年與新世界發展(0017.HK)主席鄭家純、富力地產(2777.HK)主席李思廉成立的永升亞洲入股有線電視。不過時移世易，電視已是夕陽工業，加上香港人口少，觀眾有限，經營幾年沒甚起色，邱達昌亦意興䦨珊，最終將股權售予鄭家純。
從邱氏家族的背境及邱達昌的經歷，及他對娛樂事業的興趣，加上早在2015年購入澳洲賭場The Star Entertainment 5%權益，可見早有籌謀要涉足博彩業務，今次若成功將百樂皇宮上市，再在資本市場助力下，將可朝著賭業大亨之路一步步邁進。
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