這家中國線上生鮮先驅希望在收購一家數字營銷企業後，能從去年幾近潰敗的境地東山再起
重點：
- 每日優鮮計劃向兩位新投資者籌集2,700萬美元，並以1,200萬美元收購香港的一家數字營銷公司
- 這家昔日線上生鮮巨頭的財務困難可能太過艱巨，不是這麼一筆無足輕重的收購能解決的
梁武仁
每日優鮮電子商務有限公司(MF.US)正在按下重置按鈕，接受新資金和新身份。作為曾經是中國線上生鮮先驅之一，它希望從死亡線上東山再起。該公司剩下的投資者——大多是低價股的小買家——似乎對每日優鮮邁向2.0版本的新道路持謹慎樂觀態度，當中仍存在許多問題，可能會讓持懷疑態度的人不得其解。
上週四，每日優鮮宣佈將向兩名投資者出售54億股B類股票，籌集資金2,700萬美元(近2億元)。此次交易將使兩位投資者獲得該公司88%的股份，令每日優鮮的估值達到約3,000萬美元。新投資者將把投票權委託給創始人徐正，徐正繼續擔任董事長兼首席執行官。在同一份聲明中，每日優鮮表示將出資1200萬美元收購香港數字營銷公司Mejoy Infinite 100%的股權。
此次股權出售的3,000萬美元估值，其實是遠高於每日優鮮在公告發佈前微不足道的400萬美元市值。 但即便經過如此幅度的增長，這個數字與該公司兩年前在紐約IPO時數十億美元的估值仍相去甚遠。
儘管如此，這筆交易及其暗含的更高估值還是引發了每日優鮮股價的大幅上漲。自公告發佈以來，該股已大致翻了兩番，公司市值躍升至1,560萬美元。同樣重要的是，此輪上漲使該股漲至1美元以上，低於這個價格，該股可能會因為達不到納斯達克的最低價格要求而被除牌。
收購Mejoy將使數字營銷成為每日優鮮重建過程中的關鍵部分。根據該公司在上周發佈最新融資公告的同一天發佈的最新年報，數字營銷將對其去年1月為「徹底改變社區零售業務」而推出的自有品牌食品業務起到補充作用。
現在的每日優鮮只是徒有其表。去年，它關閉了旗艦分布式迷你倉庫業務，該業務使其能夠在一小時內交付新鮮農產品和其他雜貨。它還關閉了一項幫助傳統菜市場數字化的業務，以及另一項提供零售雲服務的業務。去年，該公司的收入較2021年暴跌60% ，至28億元，持續虧損吞噬了其持有的大部分現金。截至去年底，其總負債是總資產的九倍多。
每日優鮮的衰落在很大程度上歸因於提供快速配送服務所需的沉重成本結構，營運費遠超過了收入。該公司還面臨來自叮咚買菜(DDL.US)、拼多多(PDD.US)和美團(3690.HK)等公司的激烈競爭，進一步侵蝕了其利潤率。
雪上加霜的是，在獨立審計委員會從去年4月開始對其配送業務進行審查後，每日優鮮承認誇大了2021年前九個月的收入。此事引發參與其中的員工被解僱、高管自願離職和多單訴訟。與此同時，由於日益嚴重的困境對其不可持續的成本結構造成進一步壓力，該公司進行了大規模裁員。
退市威脅
所有這些事件都給每日優鮮帶來了巨大的融資、扭轉頹勢的壓力。首先是要生存下去，其次是繼續在納斯達克上市。該公司在6月的時候曾發出警告，由於市值連續30個交易日低於500萬美元，也就是低於最低上市要求，它可能會被趕出交易所。每日優鮮上市前的投資者包括騰訊、高盛和美國投資公司老虎全球管理。它現在也沒有達到1,000萬美元的股東權益最低要求，而且未能按時提交2022年年報。
儘管情況很糟糕，但新的數字營銷業務如何重振每日優鮮的命運，目前尚不清楚。
首先，關於Mejoy Infinite的公開信息很少，包括可能揭示其創收潛力的財務信息。據CB Insights稱，該公司成立於2018年，目標客戶是希望將產品銷往海外的中國廣告主。但這只是在網上搜索該公司的名字時得到的全部信息。此外，還有一個叫Mejoy的不活躍的Facebook頁面，上面只有兩張宣傳照片和一個鏈接到其網站的帖子，都是在今年3月份的同一天發佈的。
那個官網似乎也很少有人打理，「新聞」板塊的上一次更新還是兩年前。奇怪的是，該網站列出了一個中國內地的電話號碼，而Facebook頁面顯示的辦公地址卻是香港主要商業區附近一棟老建築裏的一個辦公地點。作為一家數字營銷公司，Mejoy Infinite在網絡上的足跡出奇的小——至少在英文方面是如此。
這麼小的公司在幾年前對每日優鮮來說，甚至都不值得多看一眼，該公司在巔峰時期的年收入接近10億美元。不過此一時彼一時，人們肯定會對這家神秘的小營銷公司持懷疑態度，它究竟能否使這家曾經雄心勃勃的公司重塑輝煌。在該公司損失慘重的投資者也不會對創始人徐正繼續掌舵感到太放心。
首先，徐正並沒有數字營銷方面的經驗。在創辦每日優鮮之前，他在聯想的筆記本業務工作了十多年，並在這家電腦製造商旗下的農企佳沃集團的水果部門工作了數年時間。
歸根結底，每日優鮮及其失誤都是徐正的責任。該公司的官網目前將他列為管理團隊的唯一成員。每日優鮮的董事會由他和另外兩名獨立董事組成，他們領導或參與公司的審計、薪酬、提名和公司治理委員會。很難想象這樣一家小公司怎麼會有足夠強大的內部控制體系，來避免未來的簍子和失誤。
即使在最新公告發佈後股價飆升，每日優鮮的市銷率仍然只有微乎其微的0.05倍，其收入下滑的速度幾乎與股價一樣快。而且，當對這個最新的變革性故事最初的欣喜逐漸轉變為懷疑時，這個數字很可能會再次回落。
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